Синоним любого слова, обозначающего мужской половой орган у человека, животного, насекомого и т.д. Применяется, как мягкое, но крепкое словечко. Можно использовать при детях и старушках.

Ебаная пеперя – мужской половой орган, учавствовавший в половом акте.
Да у него пеперя, как у коня – размеры полового члена схожи с конскими.
Ну этот, с огромной пеперей – указание на объект с сильно развитыми первичными половыми признаками.

Молодежный сленг